88彩票网-取代马里奥·德拉吉并不容易

如果你正在寻找世界上最艰苦的工作,那就不要再去法兰克福了。88彩票网在总统的欧洲央行(ECB)必须监督其设置的货币政策与19个会员国的货币区域的机构。自2014年以来,欧洲央行一直是货币联盟的主要银行监管机构,其职责包括要求贷方增加资本,并关闭从意大利到拉脱维亚的失败机​​构。最后,中央银行深入参与了有关欧元区未来的喧嚣辩论; 它一直在努力提出一条能够适应国家当局和政治家之间矛盾观点的前进方向。一直以来,来自办公室的每一句话都紧随其后,以寻找政策方向的线索。
 
 

总统必须做的不仅仅是看他的话。德拉吉,谁就会下台的八年88彩票网任期后,在十月底,在仔细察看他穿在他的例行新闻发布会上的联系,其中一些观察家半开玩笑地推测可能预示欧洲央行的货币立场的颜色。法国农业信贷银行集团(CréditAgricoleGroup)的一位分析师路易斯•哈罗(Louis Harreau)实际上通过几十次演讲,试图找到领结与信贷之间的相关性,对18位领带的数据进行了调整。他的结论,舌头紧紧地贴在脸颊上:没有任何东西。他确实注意到蓝色关系与市场走势有关的可能性很小 - 但无论是上涨还是下跌,这意味着该因素无法定价。

 
 

除了时尚判断之外,这位71岁的意大利人已经做了一项艰苦的工作,看起来很容易。凭借虚张声势和金融敏锐性,他的声明具有重要意义,并改变了历史进程。在2011 - 12年主权债务危机期间,他承诺将“无论采取什么措施”来保护欧元,这一承诺广泛归功于救助单一货币。他还监督欧洲央行扩展到银行监管领域,使其成为欧洲最强大的机构,当时包括欧盟委员会在内的其他机构已经失去了对各国政府的影响力。

 
 

但欧洲领导人现在必须找到合适的替代者,他们将成为欧洲央行的第四任总统。(荷兰的Wim Duisenberg和法国的Jean-Claude Trichet先于Draghi。)竞争者包括德国联邦银行行长Jens Weidmann,法兰西银行行长FrançoisVilleroyde Galhau以及来自各国的一系列候选人。荷兰飞往芬兰。欧洲并不缺乏中央银行业的人才,但没有一个前景与现任首席执行官的魅力和能力相匹配。欧元区面临的一个令人畏惧的问题是,一个更普通的总统是否能够足够强大,能够把这个不稳定的货币联盟召集在一起。

德拉吉在学术界,公共部门和银行业拥有堪称楷模的经验。他获得了博士学位。1977年在麻省理工学院获得经济学博士学位,在Franco Modigliani和Robert Solow的监督下,他们两人都获得了诺贝尔经济学奖。他是佛罗伦萨大学的一名教授,在加入高盛集团公司之前,他成为意大利财政部的总干事。2005年,他被选为意大利银行行长; 他在2011年掌舵欧洲央行,就像欧元区受到主权债务危机的冲击一样。

当时间来引导货币联盟摆脱动荡的海洋时,德拉吉有一些运气,这种风暴威胁着它的存在。美联储在大萧条的学者本•伯南克(Ben Bernanke)领导下,率先采用非常规货币政策,特别是采取大规模资产购买(也称为量化宽松政策)来鼓励投资和支出。德拉吉立刻明白欧洲央行还必须扩大其工具包。2012年,他公布了直接货币交易,承诺从危机国家购买无限量的债券,前提是签署救援计划。2015年,当欧元区处于日本式通缩螺旋式边缘时,欧洲央行抄袭了美联储并启动了量化宽松政策。这些举措来得晚,不必要地拖延了欧元区的复苏,

他这样做的能力取决于其他技能。首先,他的公共信息敏捷。OMT可能是货币历史上最好的虚张声势:欧洲央行从未使用该计划,但其存在让投资者放心,并阻止他们放弃政府债券。这一誓言不仅几乎单枪匹马地结束了欧元区债务危机,而且在2018年意大利民粹主义政府公布了一系列威胁罗马财政可持续性的支出措施时,这也有助于避免新的88彩票网承诺。意大利债券收益率飙升,但与2011 - 12年期间不同 - 其他国家几乎没有传染。投资者选择相信OMT尽管有明显的缺点:它仍未经过测试,这取决于一个国家签署财政紧缩和结构改革计划 - 这绝不是一个确定性。

如果德拉吉未能随身携带欧洲领导人,那么这一切都不可能实现。OMT和QE一直是可信的,因为他们有广泛的政治支持。特别是,德拉吉在维持德国的支持方面表现出了非凡的技巧。德国的政治和金融机构长期以来一直对债券购买计划持怀疑态度,担心它们可能等于政府赤字的货币融资,这在欧盟条约中是明确禁止的。事实上,德国央行已经反对德拉吉的许多创新。尽管如此,他还是利用自己的政治和沟通技巧赢得了德国总理安格拉·默克尔的支持,并将德国央行的反对意见放在异议者的立场上。

即将卸任的总统的记录绝不是无可挑剔的。欧元区经济增长放缓,令人质疑欧洲央行决定在2018年底停止量化宽松政策。他对该机构官僚机构的管理也一直缺乏:监督委员会是监督欧元区规模最大的机构,这一点很明显。银行。在2019年初的一个阶段,欧洲央行提议或任命的六个董事会席位中有四个是空缺的,这使得新主席安德里亚·恩里亚的工作变得更加困难。

但很少有人怀疑德拉吉将是一个非常艰难的行为。六人组执行委员会中他最亲密的两个盟友,比利时的彼得·普拉特和法国的贝诺埃·科埃埃也在今年也辞职,这无济于事。在经济放缓的同时,欧洲央行将在不到一年的时间内取代其一半的顶级货币团队。

Olli Rehn和Erkki Liikanen,分别是芬兰银行现任和前任州长,他们被广泛认为是接替德拉吉的竞选中的领跑者 ,不是通过培训的学术经济学家; 两人都曾担任芬兰议会议员和政府部长。当然,还有一些其他中央银行家没有经济学博士学位的例子,从经营美联储的律师杰伊鲍威尔开始。但是,当伯南克和德拉吉面临危机时,这些数字是否可以与知识分子的信心和速度相关联。欧洲央行在其新的首席经济学家爱尔兰人菲利普莱恩(Philip Lane)中拥有强大的货币大脑。但董事会也变得更加公开政治:欧洲央行新任副总统路易斯·德金多斯(Luis de Guindos)是前银行家,但直到最近才担任西班牙经济部长,帮助他摆脱了欧元区危机。有更多这样的约会,

作为一名货币学者,德国联邦银行行长魏德曼在经济学方面的能力要高于大多数候选人。但是有合理的担心,如果他被选为继任者,德拉吉开发的工具包将立即失去信誉。魏德曼反对OMT计划,这一投票可能让投资者怀疑他是否愿意做“无论如何”拯救欧元。德国央行行长也一直是QE的长期批评者,投资者认为如果欧元区陷入新的衰退,欧洲央行可能会重新启动。在经济放缓期间选举鹰派可能特别成问题:投资者可能担心欧洲央行已经用完了通胀工具,这可能会使货币联盟回到通缩的边缘。

荷兰中央银行行长Klaas Knot,Villeroy de Galhau和Coeuré是其他主要候选人。结获得博士学位。来自格罗宁根大学的经济学,而Coeuré和Villeroy在法国财政部长期从事职业生涯。但不太清楚他们是否拥有德拉吉的政治影响力。总的来说,Coeuré可能是最好的候选人,但他在国内面临着巨大的政治障碍。法国总统埃马纽埃尔·马克龙(Emmanuel Macron)因为法兰西银行(Banque de France)州长的工作而忽略了他,而是选择了Villeroy de Galhau。马克龙也可能更有兴趣推动他的一个同胞成为欧盟委员会的主席 - 如果是这样的话,他也不会被视为希望欧洲央行在法国的职位。最后,可能存在规则问题:

最终,德拉吉的继任者将出现在一轮复杂的马交易中,涉及今年可用的所有其他工作。除了委员会的领导,这些还包括欧洲议会和欧洲理事会的主席。风险在于,这些谈判将导致选择的候选人主要与其他拼图相匹配。政治家们也可能会选择一位虚弱的欧洲央行行长,希望他或她更容易受到政治压力的影响。

那将是灾难性的。欧洲央行在德拉吉之下一直很有效,因为它能够在高于小国政治的水平上行动 - 实际上是为了推动欧洲项目。自主权债务危机以来,欧元区已采取重大步骤进一步整合。随着银行监管的集中化,它创建了一个单一的规则手册和常见的资金来应对银行业危机。它还设立了一个更大的救助基金 - 欧洲稳定机制,以帮助陷入困境的国家。

这个过程还有很长的路要走。欧元区缺乏一个集中的财政部门,可以帮助成员国在不诉诸ESM强加的严格措施和条件的情况下面临孤立的冲击。在税收和支出决策方面也没有足够的团结:例如,在过去的几年里,德国和荷兰的财政政策比88彩票网必要的更严格,这使得它们无法帮助其他成员国。所有这些都给欧洲央行带来了沉重的负担,欧洲央行往往是短期经济刺激的唯一提供者,特别是对于债务水平高,市场信誉差的国家。

德拉吉因其缺点而受到批评。但他在做世界上最艰难的工作时表现出色。当他去88彩票网的时候,欧元区的弱势可能会重新出现。

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