88彩票网-中国公司怀疑购买自有债券以刺激需求

报名参加我们的新中国时事通讯,即将发受政策制定者削弱国家金融体系杠杆率的决心所挑战的中国企业已经找到了一些创新方式来获得资金。
 
 

据投资者和信贷分析师称,到目前为止,最不透明的机制之一是债券发行人间接购买自己的债券发行的策略。这个想法是为了扩大发行规模,创造出比其他情况更多的资本获取形象 - 并导致后续销售中的优惠券更低。

 
 

市场参与者开始接受这种做法,即结构性发行,当去杠杆化推动几年前加剧。88彩票网虽然不愿透露姓名,但一些人警告说,由于默认恐惧蔓延,这种做法在2018年末增加。对于投资者来说,在超越政府债务时,这是世界第三大债券市场的另一个特质。

 
 
标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)驻北京的分析师李昌表示,“使用结构性融资方法的动机是提高市场对发行人销售的债券的需求 - 这也将有利于未来的发行。”这种做法是债务人增强对债权人的吸引力的几种策略之一,包括借款人保证彼此债务的债务

作为中国债券市场监管机构的全国金融市场机构投资者协会(National Association of Financial Market Institutional Investors)没有回复彭博通过电子邮件发送评论的请求。中国证券监督管理委员会没有回复传真查询。国家发展和改革委员会没有立即回复传真的评论请求。

观察人士表示,评级较低的私营公司和地方政府融资平台(LGFV)一直是结构性发行的主要用户。一种流行的方法是借款人为购买债券的资产管理工具的次级部分 - 第一个吸收损失 - 提供资金。标准普尔的李说,这会使高级部分的买家面临更大的违约风险。

光大证券公司(Everbright Securities Co.)分析师张旭在一份研究报告中写道,资产管理公司的监管人员受益于这项安排,因为它有助于扩大产品和提高费用。张写道,该机制对于一些弱势发行人来说“对于恢复市场信心至关重要”,拒绝透露所涉及的任何公司的名称。

潜在损失

中国诚信国际信用评级公司总裁周浩也拒绝透露姓名,但表示许多私营公司从“自己的口袋”中掏钱来帮助出售债券 - 导致净收益减少。

公司在2019年的融资方面可能会遇到持续的压力。标准普尔全球评级本周表示,公司违约“将继续适度增长”,而偿债将变得更加困难。

最近几个月,中国决策者已采取措施支持私营公司和地方当局的信贷流动,以遏制经济放缓。并且有证据表明投资者对中国高收益证券的需求有所增加与此同时,央行一再表示不会接受大量流动性,这表明一些借款人将继续争夺资金 - 并且可能受到结构性发行路线的诱惑。


“这种基于非市场的方法掩盖了信用风险并干扰了投资者的判断,”AJ Securities Co.驻上海的投资经理杨欣表示。“结构性发行可能会增加地方政府融资平台部门的违约风险,而作为管道的机构也可能面临潜在损失。”布每周即将发布的中国现在以及下一步发展的地方。

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