88彩票网-为什么美联储可能会发出更大的政策灵

美联储在其政策制定委员会本周召开会议时面临的主要问题之一是,是否应对市场对其政策思维方式的近期重大变化。在过去的几周里,市场已经开始相信由杰罗姆·鲍威尔主席领导的中央银行的行为,并将继续表现,更像是两个前任:厌恶金融波动,并愿意使用言论和行动两者都反击并最小化它们。这与之前的观点相比有了显着的变化,即美联储新一届领导层的重点是将货币政策正常化,以此作为创造更大政策灵活性以应对未来经济衰退的手段,同时也降低了严重金融不稳定的可能性。
自上次公开市场委员会12月18日至19日召开会议以来,尽管历史上政府部分关闭时间最长,88彩票网但美国经济仍保持强劲势头。最新的高频报告显示,每周申请失业救济人数为199,000,接近50年来的最低点。这证实了12月更全面的月度就业报告的信号:稳健的劳动力市场继续以远高于预期的速度创造新的就业机会,正在经历工资增长的上升,并且正在吸引沮丧的求职者重新回到劳动力市场。
尽管美国数据持续强劲,但美联储官员在过去几周内已经改变了与市场沟通的调整。而且,由于缺乏对国内经济的宏观溢出的广泛证据,新的谨慎态度似乎与确认欧洲和中国经济增长放缓的一系列指标的主要方式无关。更确切地说,它反映了股市大幅抛售的情况,这主要是对美联储重申其资产负债表政策方法将继续“自动驾驶”的反应,尽管全球经济存在更大的不确定性。这种转变增加了利率工具的负担,即使贴现率的微小变化也可能导致资产估值预测的巨大差异。
美联储随后改变其​​沟通基调,即政策指导,导致风险资产大幅度多周复苏,这使得短期投资者争相弥补其头寸。自12月24日低点以来,标准普尔500指数反弹了近12%,道指几乎上涨了14%,纳斯达克指数上涨了近16%。在此过程中,美联储再次说明了几位官员(特别是中央银行董事长兼副主席三人,以及纽约联储主席,12家地区银行中最强大的一位)的一致信号。
现在美联储必须再次权衡继续讨好市场和应对持续的国内经济实力之间的平衡。一方面,它希望对过度强化完全回归“美联储认沽”这一过度分离资产价格与基本面脱钩的概念持谨慎态度。另一方面,它需要避免再次表明它对国内经济活动对世界其他地区的疲软以及市场过度波动带来的溢出效应的风险不够敏感。

实现这一目标的最佳方式是美联储暗示比12月份发出信号更大的政策灵活性。具体来说,我的期望是央行将使用该声明,特别是会议后的新闻发布会:

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